22:05
+10 C°
Пробки:   1
$
77.5520
91.2632

Основы хеджирования для начинающих

8 февраля 2017 года
3386
Основы хеджирования для начинающих
Слабость нефтяных котировок, «трампономика», риски Brexit… Иногда подобное может повергнуть инвесторов в уныние. В современном мире многие экономические агенты, включая участников рынка, обеспокоены колебаниями цен на различные активы. Помочь минимизировать финансовые риски может хеджирование позиций. Об этом поговорим с начальником отдела персонального брокерского обслуживания филиала банка БКС Премьер в Волгограде Константином Топольским.

- Константин, здравствуйте, что такое хеджирование?

- Здравствуйте! Первое, это страховка. Путем хеджирования инвесторы и представители реального сектора страхуются от возможных убытков, минимизируют потери в результате неблагоприятных событий. Термин произошел от английского hedge – огораживать изгородью, ограничивать. При этом речь идет об открытии соответствующих противоположных (хеджирующих) позиций по схожим финансовым инструментам, зачастую при помощи деривативов. Хеджировать можно риски изменения цены актива, валютного курса, процентных ставок.

Ниже мы рассмотрим базовые варианты хеджирования для инвесторов на примере рынка акций
.

- Как это работает?

Основной принцип таков – неблагоприятное изменение цены хеджируемого актива компенсируется прибылью, получаемой по другому инструменту. Классикой является использование деривативов. Среди производных инструментов хеджирования ключевыми являются фьючерс, форвард, опцион, своп.

Предположим, инвестор вложился акции нефтегазовых компаний, но опасается, что цена черного золота может снизиться, утянув за собой бумаги. Для минимизации рисков возможно открытие коротких позиций по нефтяным фьючерсам. В случае падения котировок черного золота владелец портфеля может потерять на акциях, но компенсировать потери за счет прибыли по фьючерсам.

Более сложным приемом может стать хеджирование посредством опционов. В аналогичной ситуации может быть куплен опцион put, который дает право на продажу актива по заранее оговоренной цене. Если нефть упадет, то покупатель опциона сможет его реализовать с выгодой для себя.

Возможно хеджирование и от роста актива посредством покупки соответствующего фьючерса или опциона call. Например, шорт по акциям Полюс Золото можно сбалансировать длинной позицией во фьючерсах на «желтый металл».

Допустим и такой вариант. Портфель состоит из сильных акций, которые предположительно будут опережать рынок. В этом случае для хеджирования именно рыночной компоненты риска возможна продажа соответствующего биржевого индекса. Так, для операций на рынке США с этой целью можно использовать фьючерсы на S&P 500.

Также речь может идти неклассических методах, например, об открытии противоположных позиций по спот-активам с высокой положительной корреляцией, а также однонаправленных – по отрицательно коррелируемым спот-активам. Таким образом, акции могут балансироваться облигациями или акциями другого эмитента. Для примера, лонг по Ford и шорт по General Motors. Отметим, что это может быть не хедж, а скорее парный арбитраж. Стратегия парного арбитража позволяет играть на расхождении в стоимости активов, сужении или расширении существующих спредов. Также речь может идти о диверсификации.


- Отрицательные моменты

- Хеджирование может быть затратным. Следует оценить, стоит ли игра свеч. Надо понимать, что целью хеджирования является минимизация рисков, конкретно - убытков. Вы можете понапрасну заплатить за премию опциона или пожертвовать частью прибыли из-за потерь по хеджирующей позиции. Это цена, заплаченная за снижение неопределенности.

По сравнению со страхованием, хеджирование – это более сложная техника с менее гарантированным исходом. Цены используемых инструментов могут нести в себе дополнительные риски, что приведет к неравноценным движениям, учитывая стандартизированность многих деривативов. Фьючерсные контракты периодически необходимо заменять в связи с истечением срока действия. И это только основные факторы. Форварды могут быть более гибкими и разнообразны по сравнению с фьючерсами, но несут риск контрагента.


- Насколько необходимо хеджирование?

- Это решать вам. Кому-то подобные техники могут показаться слишком сложными. Кто-то не готов жертвовать предполагаемой прибылью. Многие настроены на долгосрочное инвестирование. Логично, что процесс длиною в жизнь зачастую не требует хеджирования. Тем не менее, понимание основ хеджирования может быть все равно полезным.

Бизнес многих эмитентов зависит от цен на сырьевые активы. Вышеупомянутые нефтегазовые компании зависят от цен на черное золото, также оно влияет и на авиакомпании. Другой пример – Starbucks связан с рынком кофе. Подобные компании часто хеджируют свой бизнес посредством деривативов. Как результат, знание основ хеджирования может быть полезным для анализа различных эмитентов, что благоприятно скажется на инвестиционном процессе.

 

Раздел: Экономика

Обсуждение

Новости по теме

Смотреть все
Мишустин заявил о восстановлении экономики опережающими темпами
22 октября 2020
1498
В России экономика стала восстанавливаться опережающими темпами. Процесс идет быстрее прогнозов. Ситуацию на заседании по привлечению иностранных инвестиций прокомментировал премьер-министр Михаил Миш
Лучшее вложение в преддверии кризиса
7 октября 2020
1931
В конце 2020 — начале 2021 многие аналитики пророчат глобальный экономический кризис, который станет последствием пандемии. В этой ситуации очень остро встает вопрос — куда вложить оставши
РЖД в 2020 году вложит в Волгоградскую область 7,5 млрд рублей
22 сентября 2020
5336
В 2020 году РЖД вложат в инвестиционные программы, выполняемые в волгоградском регионе, свыше 7,5 млрд рублей. Роль, которую играет железнодорожная сфера в развитии социального и экономического сектор
Джим Роджерс призвал на фоне кризиса инвестировать в Россию
17 августа 2020
1923
Джим Роджерс призвал на фоне глобального кризиса инвестировать в Россию. Легендарный бизнесмен из США уверен, что наибольшую выгоду принесут вложения в экономики стран, сильнее всего пострадавших от к
Центробанк: Иностранные инвестиции в компании РФ сократились в 3,7 раза
10 июля 2020
1956
Представители Центробанка РФ проинформировали о сокращении в 3,7 раза объёма прямых иностранных инвестиций в предприятия российского государства за 12 прошедших месяцев. В соответствующем докладе речь

Последние новости

Смотреть все
В России на поддержку экономики потратят 9% ВВП
29 октября 2020
299
В России на поддержку экономики в этом и следующем годах направят 9% ВВП. Глава Минфина Антон Силуанов рассказал об этом в интервью для телеканала «Россия 24». «В связи с пандемией
Заявки на участие в квесте «Добрые планеты» подали более 40 команд волонтёров
28 октября 2020
397
В волгоградском регионе прошли регистрацию для участия в профильном квесте «Добрые планеты» свыше двух сотен активистов и более четырёх десятков волонтёрских групп. Такие цифры обнародовал
Не давайте боссу этого делать (Ч.2)!
28 октября 2020
406
Это продолжение серии статей о серьезных ошибках руководства, которые PR-щик не должен допускать, если хочет спокойно жить и работать. В прошлой статье мы рассмотрели общения со СМИ. А сегодня коснемс
Мишустин: «Россия за 200 лет под санкциями разработала комплекс ответных мер»
28 октября 2020
456
Россия, не существовавшая без санкций последние 200 лет, разработала комплекс ответных мер. Ситуацию на встрече с главами партий и депутатами Госдумы прокомментировал премьер-министр Михаил Мишустин.
Путин хочет разрешить регионам наращивать долги из-за пандемии
27 октября 2020
629
В России регионы смогут наращивать долги из-за пандемии. Президент Владимир Путин поручил продумать критерии для повышения установленных лимитов. Правительство должно до 15 января выполнить поручение

Общественная редакция в Волгограде

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алена

Директор по развитию
Следуйте за нами